پناهندگی نقدینگی به طلا و ارز در هراس از تورم

بازار دارایی ها در هفته گذشته روزهای پرالتهابی را پشت سر گذاشت و آخرین روز معاملاتی هفته با رکوردشکنی هم زمان دلار، طلا و سکه به کار خود پایان داد.

قیمت هر دلار آمریکا در بازار آزاد با عبور از سقف تاریخی خود به رقم 236 هزار و 200 تومان رسید تا مسیر صعودی تازه ای را آغاز کند. هم گام با این تکانه ارزی، هر قطعه سکه تمام بهار آزادی رقم بی سابقه 242 میلیون تومان را ثبت کرد و بهای هر گرم طلای 18 عیار نیز تا سطح 24 میلیون و 400 هزار تومان بالا رفت.

روند دادوستدهای هفته گذشته نشان داد که سرمایه ها به دلیل تنگناهای ناشی از کاهش درآمدهای ارزی و تشدید نااطمینانی ها، با شتاب زیادی به سمت پناهگاه های امن مالی روانه شده اند.

جهش هفتگی این بازارها به سرعت اثر خود را بر انتظارات تورمی گذاشته و فشار قیمتی مضاعفی را بر هزینه های آینده خانوارها تحمیل کرده است.

مداخله های مقطعی بازارساز نیز نتوانست ترمز رشد هفته قبل را بکشد و بازارهای طلا و ارز با ثبت ارقام جدید و در فضایی پرنوسان، پرونده معاملات هفتگی را بستند.

چرا همه دارایی ها هم زمان بالا رفتند؟

روزنامه عصر اقتصاد برای بررسی دلایل این جهش بی سابقه سه گانه و واکاوی ریشه های طغیان بازارهای مالی، به سراغ پیمان مولوی رفته است تا ابعاد پنهان تکانه های اخیر دلار، طلا و سکه را ارزیابی کند.

وی در این گفت وگو با بررسی چالش های ورودی منابع ارزی و انتظارات تورمی، متغیرهای پیش ران این موج قیمتی را کالبدشکافی کرده است.

مشروح تحلیل های کارشناسی و دورنمای رفتار قیمت ها برای دادوستدهای روزهای پیش رو در گزارش تفصیلی عصر اقتصاد ارائه شده است تا فعالان اقتصادی تصویر روشن تری از چشم انداز بازارها در هفته جاری داشته باشند.

پیمان مولوی کارشناس ارشد بازارهای مالی با واکاوی جهش سه گانه اخیر معتقد است که افزایش هم زمان بهای دلار، طلا و سکه پیام روشنی از اوج گیری تقاضای احتیاطی در ساختار اقتصادی کشور مخابره می کند.

وی بر این باور است که تشدید ابهامات پیرامون متغیرهای کلان، هدایت کننده اصلی جریان نقدینگی سرگردان به سمت پناهگاه های امن سنتی تلقی می شود.

پول دست مردم «پول داغ» است

این تحلیلگر اقتصادی در ادامه تشریح رفتار متغیرهای قیمتی گفت: این پدیده به طور مستقیم از نااطمینانی نسبت به سیاست های پولی و روند درآمدهای ارزی نشئت می گیرد. جابه جایی سنگین منابع مالی به سوی ارز و طلا، فشار تقاضا را به شدت افزایش داده و زمینه رشد هم زمان قیمت ها را فراهم ساخته است.

به تعبیر این مولوی، رفتار تدافعی کنونی خانوارها پاسخی طبیعی به دورنمای مبهم اقتصادی بوده و نشان دهنده تلاش آحاد جامعه برای حفظ ارزش واقعی دارایی ها در برابر امواج تورمی پیش رو است.

بازتاب جهش ارزی در معیشت و دورنمای بازارها

مولوی در ارزیابی پیامدهای این موج صعودی تصریح می کند : رشد هم زمان بهای دلار و طلا برای بخش عمده جامعه، هشداری آشکار از گران تر شدن قطعی هزینه های زندگی در ماه های پیش رو به شمار می آید.

مادامی که ریشه های اصلی نااطمینانی در متغیرهای پولی، کسری بودجه و تراز ارزی مهار نشود، پتانسیل تکرار چنین رکوردهایی در آینده نزدیک پابرجا باقی می ماند

وی تأکید دارد: طیف وسیعی از اقلام مصرفی، از قطعات یدکی خودرو تا لوازم خانگی و کالاهای واسطه ای، به شکل مستقیم با نوسانات نرخ ارز قیمت گذاری می شوند و شتاب گیری دلار، این تکانه های قیمتی را بی درنگ به بازار مصرف منتقل می سازد.

از سوی دیگر، بخش بزرگی از متقاضیان خرد که با هدف حفظ پس انداز قصد خرید طلا یا سکه را دارند، ناچارند سرمایه به مراتب سنگین تری را برای تصاحب همان حجم دارایی پیشین بپردازند که این امر فشار مضاعفی را بر سبد دارایی خانوارها تحمیل می کند.

سناریوی پرنوسان بازار دنباله دارد

وی با اشاره به ماهیت پرنوسان دادوستدها در کوتاه مدت یادآور می شود : تضمینی برای حرکت یکدست و بدون بازگشت قیمت ها وجود ندارد و چرخه های اخیر نشان می دهد که ثبت رکوردهای قیمتی همواره با فازهای مقطعی اصلاح و تخلیه هیجان همراه بوده است.

با این حال، به باور این کارشناس ارشد اقتصادی، محتمل ترین چشم انداز پیش رو تداوم دامنه نوسان در سطوح بالای قیمتی خواهد بود؛ چرا که بازارهای دلار، طلا و سکه بارها سقف های تاریخی جدیدی را فتح کرده اند و مادامی که ریشه های اصلی نااطمینانی در متغیرهای پولی، کسری بودجه و تراز ارزی مهار نشود، پتانسیل تکرار چنین رکوردهایی در آینده نزدیک پابرجا باقی می ماند.

دورنمای تثبیت در بازارها

مولوی در ترسیم وضعیت بازارهای مالی طی هفته جاری پیش بینی می کند که دادوستدها تحت تأثیر تکانه های روانی رکوردهای اخیر، فضایی پرنوسان و همراه با احتیاط شدید را تجربه خواهند کرد.

وی معتقد است که هیجان خرید ناشی از رشدهای گذشته تا حدی تخلیه خواهد شد و بازارها در کوتاه مدت وارد یک فاز تثبیت و نوسان محدود در کانال های قیمتی جدید می شوند.

وی با اشاره به جهت گیری نرخ ها تأکید دارد: به دلیل پایدار ماندن ابهامات پولی و انتظارات تورمی، هرگونه افت مقطعی قیمت ها به معنای آغاز یک روند نزولی عمیق نخواهد بود. بنابراین فعالان اقتصادی باید منتظر ادامه حرکات نوسانی در سقف های تازه باشند.

تگ ها بازار دارایی ها بازارهای مالی کسری بودجه